上週,在知名價值投資者Warren Buffett的指導下,Berkshire Hathaway出售了約550萬股HP(紐約證券交易所:HPQ)的股票,此舉使市場感到意外。這個決定是在Berkshire去年首次購買HP股份後做出的。鑑於Buffett通常避免投資科技股(Apple除外,他將其歸類為消費者公司),這一發展引發了關於您是否應該效仿並放棄您的HP股票的問題。
HP股價在Berkshire減持後下跌
當大型基金減持其股份時,股票下跌並不罕見,就像當基金啟動新的倉位時,股票往往會上漲,這表明了對該公司的信心一樣。 HP尤其不是Berkshire的一個盈利投資,因為從Berkshire於2022年4月首次披露其倉位到最近宣佈部分股份出售的這段時間裡,該股票已經貶值了近五分之一。
儘管Buffett以“永遠持有股票”而聞名,但他過去也有例外。 在HP之前,Berkshire迅速抛售了Oracle等科技公司的股份,以及輝瑞、艾伯維、百時美施貴寶和默克等製藥公司的股份。儘管Berkshire中的不同投資經理可能做出了這些決定,但Buffett本人確實參與了Oracle的投資。
儘管上週減持了股份,但Berkshire仍然是HP最大的股東。然而,該企業集團可能會繼續逐步出售更多股份,這與Buffett的傳統方式一致。 既然Buffett的公司正在減持HP,您是否也應考慮出售您的股份,還是PC巨頭仍然具有買入機會?
HP股價表現落後於市場
Buffett通常與市場領先的表現聯繫在一起,但HP是Berkshire投資組合中落後於整體市場的公司之一。在最近的下跌之後,HP股價在今年僅上漲了約4.7%,而同期標普500指數上漲了16%。
多個因素導致了HP的表現不佳,包括宏觀經濟和公司特定因素。全球個人電腦銷量在過去幾個季度顯著放緩,該行業面臨前所未有的挑戰。此外,打印行業正面臨結構性逆風,因為需求持續下降。
HP財報第三季度的表現也令人失望,該公司未達到收入預期,並提供了疲軟的指引。相比之下,競爭對手Dell的股價在強勁的財報發佈後飆升超過20%,這是自2018年重新上市以來的最佳表現。
分析師對HPQ的展望
在HP發佈財報後,包括巴克萊、花旗集團、摩根大通和美國銀行在內的幾家經紀公司下調了對該股票的目標價。現在的平均目標價約為29.05美元,僅比目前水平高出6%。
華爾街對HPQ的看法似乎平平,分析師的共識評級為持有。 在涵蓋該股票的11位分析師中,只有1位評級為強烈買入,2位評級為強烈賣出,1位評級為適度買入,7位評級為持有。
儘管Buffett的觀點有時與分析師不同,但在HP的情況下,他們似乎意見一致。
HPQ面臨的近期挑戰
預計個人電腦市場的衰退還將持續一段時間。IDC 8月的報告預測2023年個人電腦銷量同比下降13.7%,消費者需求面臨智能手機、遊戲機、平板電腦和其他設備的競爭。這標誌著消費級個人電腦發貨量自該類別問世以來的最陡峭的年度下降。
此外,隨著全球經濟放緩和消費者可支配收入疲軟,個人電腦股票的短期前景似乎不太樂觀。
2024年HPQ的潛力
儘管目前面臨挑戰,但HP股價在2024年可能會有更好的表現,主要有以下幾個原因:
- 預計個人電腦市場將在2024年反彈,IDC預測出貨量同比增長3.7%。2020年至2021年購買的個人電腦的替換需求有望推動未來幾年的增長。
- 預計個人電腦行業的庫存過剩在未來幾個季度將得到改善,這將支持最近疲軟的平均售價(ASP)。
- HP正在積極實施節流措施,並預計到今年年底實現至少5.6億美元的年化節流,到下一財年年底實現14億美元的年化節流。
- 人工智能(AI)與個人電腦的融合在未來幾年可能會推動行業增長,因為AI啟用的個人電腦提供了新的可能性。
從估值角度來看,HP股價目前的未來12個月市盈率為8.42倍,低於歷史平均水平。此外,其3.8%的股息收益率對尋求高股息股票的投資者而言可能具有吸引力。
總之,儘管HP股價目前在市場上不受歡迎,包括Berkshire Hathaway減持其股份,但該股票在2024年的前景可能會有所改善。