隨著美國股票在今年表現強勁,中國在上海和香港上市的股票情況就不太樂觀。尤其是科技行業,在美國市場今年的強勁表現下,中國的表現顯得格外不同。
阿里巴巴(紐約證交所:BABA)和京東(納斯達克:JD)今年分別下跌7.1%和54%,而亞馬遜(納斯達克:AMZN)股價則驚人上漲67%。這些趨勢差異的原因歸因於自2020年底以來對阿里巴巴的監管,包括干預其附屬公司螞蟻金服的IPO。
中國科技股面臨的不利因素不僅來自2021年的科技行業整頓,也來自中國的「零疫情」政策導致全球供應鏈中斷。美中兩國之間的緊張局勢,加上中國經濟增長率放緩和房地產危機,使許多基金經理認為中國股「無法投資」。
儘管面臨這些挑戰,但有人認為中國股可能存在機會,特別是考慮到中國經濟的絕對增長潛力,國際貨幣基金組織預測2023年將增長5.4%。預計未來幾年這一增長趨勢將持續。
在中國經濟的各個行業中,電子商務行業似乎處於有利地位。與中國政府提高國內消費的目標一致,電子商務繼續超越中國整體零售銷售,反映了全球趨勢。
選擇阿里巴巴還是京東
雖然中國有多家電子商務企業,包括拼多多,但本分析將重點關注BABA和JD,兩家公司大部分收入來源於中國。然而,JD主要是電子商務業務,而阿里巴巴的收入來源更為多元,包括雲計算和人工智能業務的重要增長。
在成長預期方面,華爾街分析師預測阿里巴巴2024和2025財年的收入將分別增長10.5%和9.4%,同期預期每股收益將分別增長25%和12%。相比之下,京東2023年預計收入增長3.4%,2024年增長8%,當前年每股收益預期增長31%,但下一年幾乎平淡。
分析師觀點和估值
華爾街分析師對BABA持積極態度,平均給予「強烈買入」評級,目標價平均為141美元,較當前股價高出72%。相比之下,京東平均評級為「溫和買入」,只有57%的分析師認為其為「強烈買入」,而BABA為85%。
在估值方面,京東按未來12個月市盈率計算為8倍,而阿里巴巴為9.2倍。考慮目前價格水平,阿里巴巴似乎提供更吸引的投資案例。阿里巴巴過去與中國政府的困難似乎在減弱,其業務重組可能解放更多價值。此外,螞蟻金服可能上市也可以提供一個盈利機會,市場可能未充分看好公司在人工智能領域的部署。
雖然京東股也表現為低估且是可行的投資選擇,但與阿里巴巴相比,後者以更有利的風險回報概率出現為更吸引的選擇。