Apple (NASDAQ:AAPL) 係一間對股東而言極為有利的公司,憑藉創新及產品卓越的紀錄。總部設於Cupertino的科技巨頭,推出過革命性產品如iPhone、iPad、Apple Watch、Macbook,以及Apple Music和Apple Pay等服務,重塑我們與科技互動的方式。2018年8月,Apple成為首間美國公司達到市值達一萬億美元的里程碑。
今年,Apple股價上漲38%,表現優於標準普爾500指數的16.7%及納斯達克指數的31%上漲。
然而,Apple (NASDAQ:AAPL) 在最近的季度報告中顯示iPhone需求放緩,導致股價在公布業績後急跌。股價仍未從此類趨勢中恢復。
在股價接近兩個月來的最低點,問題來了:現時是否適合投資Apple,以把握此後業績下跌帶來的機會?還是宜審慎處理?
季度表現及前景
Apple (NASDAQ:AAPL)第三季業績超出預期,雖然第四季收入放緩的憂慮浮現。季度淨銷售額達818億美元,比去年下跌1.4%,但超出預期的817億美元。每股收益(EPS)比去年增長5%,達1.26美元,超出估計的1.19美元。
值得注意的是,季度產品銷售額達606億美元,比去年下跌4.4%。iPhone銷售下跌2.5%,達397億美元,未達預期的399.1億美元。
Apple (NASDAQ:AAPL)的收入趨勢通常遵循週期性模式,9月及12月季度峰值,其餘季度下滑。此模式由新iPhone發佈及節日購物帶動。不過,Apple預測未來9月季度收入將再下跌,加劇iPhone銷售挑戰。
iPhone銷售下跌,仍佔公司總季度淨銷售近半,可歸因兩個因素。其一,高通脹及利率引致消費模式改變,消費者減少非必需消費如智能手機。其二,新iPhone 15系列9月推出,可能令客戶延遲購買,加劇本季影響。
值得注意,美國市場銷售下跌5.6%至354億美元,為Apple最大市場。亞太地區(包括印度)銷售下跌8%至56億美元,為重要增長市場。
雖然過去九個月的經營現金流下跌9.3%至889億美元,但服務收入亮點不減。服務淨銷售上升8.2%至212億美元,超出207.6億美元預期。
估值及競爭對手
相比同業,Apple (NASDAQ:AAPL)目前估值相對高估。目前預期市盈率、市銷率及市現率分別為29.37、7.34及24.58,遠高於戴爾(NYSE:DELL)的19.22、0.43及7.37,及惠普(NYSE:HPQ)的11.04、0.58及11.07。
在智能手機及行動作業系統,Alphabet(NASDAQ:GOOGL)為Apple主要競爭對手,估值相對較低,預期市盈率、市銷率及市現率分別為23.17、5.75及16.51。
分析師預測
分析師預測本季收益增長6.2%,下季增長9.04%。2023財政年收益下跌0.98%,2024年回升8.93%。
分析師整體持謹慎樂觀態度,評級為溫和买入,目標價205.07美元,潛在上升14%。29名分析師中,18名評強买入,3名評溫和买入,8名評持有。
總結評估
Apple在改變消費科技格局上扮演重要角色,通過創新引導人類與科技的互動方式。雖然產品定價高,但長期以來為許多忠實客戶帶來價值。
然而,近期Apple的產品創新步伐放緩。6月推出的混合實境頭盔Vision Pro,代表公司一段時間來首個重大新產品。此頭盔2024年初推出,需時間觀察市場接受程度。
考慮到iPhone銷售下滑,估值高企及經濟挑戰,目前謹慎增持Apple股似乎更為明智。然而,Apple以創新為本,長遠而言仍是有前景投資,或推動股價再創新高。因此,投資者可考慮待AAPL進一步回落後,分期增持平均法。
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