在不久的過去,線上市集Etsy(納斯達克股票代碼:ETSY)的股價曾經是股市中顯著的疫情最愛。然而,其平台上的需求和活躍買家人數逐漸恢復正常,有效地抹去了疫情對其股價帶來的增長。
目前,Etsy股價與標準普爾500指數相比,在過去一年中表現顯著落後,並且在今年科技股反彈期間維持觀望態度。
目前,Etsy股價同比下跌約38%,從兩年前的峰值下跌了74%。隨著如此大幅的價值下降,一個相關的問題出現了:在目前的水平,Etsy是否已成為一個有吸引力的投資標的,或者價值進一步下跌的可能性是否仍在籠罩?
首先,了解Etsy的業務模式和收入來源非常重要。
Etsy運營概況
Etsy作為一個重要的線上市集,專門從事手工製作和工藝品。該公司的核心平台Etsy.com,作為一個全球性的中心樞紐,展示獨特和富有創造力的商品,呈現獨立賣家的產品。
Etsy通過各種方式為買家和賣家的連接提供便利,並產生收入,包括交易費、列表費和支付處理費用。 此外,它通過可選的賣家服務(如廣告和運輸標籤)獲得收入。 2022年,Etsy總收入的74.5%來自市場活動。
支持Etsy股價看漲的因素
Etsy擁有廣泛的產品組合,包括來自世界各地的各種手工製作、古董和定制商品。該公司總商品銷售額(GMS)的可觀部分來自個性化或訂製商品。
Etsy獨特的產品組合使其與其他平台有所區別,為增強有機流量、培養品牌忠誠度和提高盈利能力提供了機會。 此外,該公司在地理上保持多樣化,其GMS中約45%來自國際市場。
另一個積極因素是Etsy每名活躍買家的GMS趨於穩定。 COVID-19大流行的爆發導致Etsy平台上的GMS和活躍買家數量增加。 然而,隨著經濟重新開放和宏觀不確定性持續存在,買家活動有所減少,影響了每名活躍買家的GMS。
在最近的電話會議上,首席執行官Josh Silverman強調許多關鍵指標恢復為積極趨勢。他指出:“我們的年度負增長率有所改善,更重要的是,5月、6月和7月的GMS同比增長。”
此外,Etsy在第二季度成功重新吸引了其平台上近600萬名流失買家,同比增長21%。該公司的重點也延伸到吸引新買家。
Etsy獨特的平台產品、GMS穩定以及業績指標的改善有利於其前景看好。
值得警惕的因素
儘管Etsy努力提高頻率、平均訂單價值和每名活躍買家的GMS等指標,但更廣泛的宏觀經濟環境繼續對可選支出消費施加壓力。這反過來又可能影響GMS和收入增長率。
在第二季度電話會議上,該公司承認了具有挑戰性的宏觀經濟狀況,這可能會阻礙賣家獲得預期份額。鑑於這些情況,任何可觀的平均訂單價值改善在近期似乎都不太可能,尤其是學生貸款付款可能恢復也會帶來進一步挑戰。
最終評判:買入、賣出還是持有?
對於Etsy市場,每名活躍買家的過去12個月GMS同比下降6%至第二季度的128美元。但是,這仍遠高於疫情前水平,並顯示出早期穩定跡象。
Etsy獨特的產品、對買家保留的重視以及重新激活大量最近流失買家的潛力,對未來增長前景看好。儘管如此,外部變量(如前面提到的宏觀經濟逆風和學生貸款付款等因素對可選支出消費的潛在變化)仍然構成障礙。
儘管面臨這些挑戰,覆蓋Etsy股票的分析師仍保持樂觀的觀點。 在24名分析師中,11人建議“強烈買入”,2人建議“適度買入”,9人持“持有”意見,1人建議“強烈賣出”,1人建議“適度賣出”。
在最近的價格調整之後,113.96美元的平均目標價表示預計從目前水平上漲約53%的潛力。