Oracle Corp(NYSE:ORCL)繼續展現強勁的自由現金流量(FCF),使其成為有吸引力的價值投資選擇,具有10%或更高的價值增長潛力。 截至9月11日,股價為126.73美元,較8月10日收盤價112.99美元的最低點上漲了12%。
該公司強勁的FCF表現也使其成為採用短線策略的交易員的熱門選擇。
預測Oracle的財務業績
為了說明這一點,Oracle在截至5月30日的最近四個季度中,從500億美元的收入中報告了令人印象深刻的84.7億美元的FCF。這導致了顯著的16.9%的FCF利潤率,FCF水平顯示出與去年同期相比68%的可觀增長。
今天,9月11日,該公司將公佈截至8月31日的第一財季業績。投資者和分析師都將仔細審視FCF利潤率,希望它們能匹配或超過上一季度的亮眼業績。
目前,分析師估計截至8月31日的季度收入為124.7億美元,這意味著截至2024年5月止財政年度的年度收入預測為541.5億美元。 假設這一收入預測的17%的FCF利潤率,FCF可能達到92億美元。
與上個季度報告的過去12個月(TTM)84.7億美元的FCF相比,這個數字將代表8.68%的增長。
評估估值
鑑於這些數字,進行估值評估是可行的。 例如,正如我之前的文章所強調的,該股票的40倍FCF倍數並非不可思議,從而產生2.5%的FCF收益率。
因此,通過將92億美元的FCF乘以40倍,我們得出368億美元的市值估計。 截至今天,該公司的市值為3447億美元,這意味著如果收入預測保持穩定,股票價值可能增加7%。
然而,如果FCF利潤率有所改善和/或收入估計增加,股票的真實價值可能會超過這些計算。 這就是為什麼我認為Oracle的股票可能被低估至少10%,可能達到每股139.37美元。
通過做空價外認沽期權獲利
上個月,我們主張在9月1日到期的行權價為109.00美元的認沽期權上做空。 鑑於股票收盤價高於此水平,此空頭交易的收入得到保留,並且認沽期權未被行使。
鑑於高昂的認沽期權溢價,考慮再次做空一組價外(OTM)認沽期權是合理的。 例如,10月6日到期的行權價為120美元的認沽期權的報價為每份認沽期權1.69美元。
鑑於此行權價位於目前股價5%以上的價外,它代表了一個有吸引力的價外機會。 此外,這些空頭認沽期權產生的收入相當於僅25天到期日前的1.408%。
這意味著如果每月重複此策略一年,潛在回報率可達16.9%。 再加上ORCL 1.27%的股息收益率,投資者可以在等待股票上升至其真實價值的同時提高收入。
總之,Oracle的股票不僅呈現被低估的投資機會,而且通過做空近期到期的價外認沽期權提供了提高收入的策略。