Instacart的首次公開募股傳達了一個關鍵信息給科技獨角獸:不要等待。
這家雜貨配送服務公司計劃在下週某個時候首次亮相公開市場,最近的申報文件顯示其潛在估值高達93億美元。
當然,2021年,Instacart的估值高達驚人的390億美元。
在過去兩年中,Instacart的估值經歷了調整,但對其他有志上市的科技巨頭來說,延遲所帶來的損害是主要教訓。
領導一家公共實體的複雜性在於善於應對市場和更廣泛經濟力量的不可預測動態,這些因素超出了管理層的控制範圍。儘早啟動該過程可以防止關於潛在退出的間歇性分心。
當今的Instacart在為其公開亮相做準備時,可以說比兩年前估值是目前數字四倍時的業務狀況更強健。
在今年上半年,Instacart報告的收入約為14.8億美元,毛利率為75%。如果趨勢持續,預計2022年的年收入將從2021年的18.3億美元增長近60%,毛利率將提高8個百分點。
然而,在2021年,Instacart利用了疫情導致的購物行為變化、具有可支配收入的消費者以及全面提升投資估值的低利率。
快進到兩年後,我們看到購物習慣回歸常態。例如,與2022年同期相比,Instacart在2023年首半年的訂單總數僅微增1%,即使利率飆升。
一般來說,更高的利率與更低的估值相關。近年來,未來增長的折現程度異常強烈。
然而,這並不意味著增長較慢的公司不受公共市場歡迎。它只是給管理層增加了一層問責制,確保他們對環境變化保持敏感。
考慮Instacart的同輩Airbnb(納斯達克:ABNB)和DoorDash(納斯達克:DASH)。
兩者都在2020年底開始了公開之旅,並經歷了顯著的股價飆升,隨後在2022年面臨因利率上升而引發的調整。
Airbnb的價值在2022年暴跌50%,而DoorDash的股價受到更大打擊,損失了約70%的價值。DoorDash仍低於其首日收盤價的50%以上,而Airbnb已反彈,比其最初收盤價上漲約5%。目前,兩家公司的股價已經飆升超過70%。
在進入第三年時,應對華爾街的持續審視已成為Airbnb和DoorDash的一項主要工作。從招聘到戰略制定,各種運營方面在企業從機構投資者的定期估值轉變為實時市場估值時都會發生變化。
季度財務披露通常被認為是一種不必要的干擾,就像讓利益相關者對潛在退出保持懸念一樣具有挑戰性。
2021年3月,在估值頂峰時,Instacart獲得了融資,緊隨Airbnb和DoorDash的公開亮相。到了7月,Fidji Simo被任命為首席執行官。 Simo的任命迅速引發了關於她在引領Instacart進入公眾領域方面的作用的猜測,因為她之前在Meta Platforms(納斯達克:META,之前為Facebook)擔任高管,經歷了2012年的IPO。
Simo在接受路透社採訪時提到Facebook的IPO“僅僅是一個瞬間;後續的價值創造才是關鍵”,強調了她對價值交付的承諾。
IPO對公司來說可能是一個決定性的時刻,但艱鉅的業務運營任務仍在持續。這給了公司加快進程並專注於前方的實質挑戰的更多動力。